移动版

温州金融改革专题报告:金改概念-吹尽狂沙始到金

发布时间:2012-05-28    研究机构:民生证券

报告摘要

温州金改是将自下而上的利率市场化纳入自上而下的中国金融改革规划中

温州企业债务“危机”爆发、吴英是小岗村还是庞氏局,是金融改革的触发因素,由限制管死到给予生机,是将自下而上的利率市场化行为纳入自上而下的中国金融改革规划中。紧货币政策背景下,银行及民间融资体系自下而上的利率市场化渐起,管理层明确表态时机已到,为温州金改铺设了第一层大背景。

金改12项任务8大领域,守住底线支持小微、三农

金改方案涉及的8大领域和12项任务可以梳理为三个方向。概括而言,金改的目的是在守住风险底线的前提下,发展民间金融资本运营和支持小企业与三农融资。第一个方向,民间资本,涉及四项任务。第二个方向,银行,涉及两项任务。第三个方向,监管,涉及两项任务。

虽有鼓励小贷、重申转制,但却质变难现、仍需观望

十二项主要任务中第二项:“加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。两个振奋点:第一,明确并强调支持力度,鼓励民间资本进入;第二,重申符合条件的小贷公司可以转制村镇银行。

通过对小贷公司制度、现状与前景的研究,以及对目前政策进展情况的了解,我们认为:第一,小贷公司的制度劣势决定了,金改之于小贷是“量变为主,质变难现”;第二,小贷公司转制村镇银行短期难以实现,制度博弈不确定性犹存。

金改贯穿2012年的投资主线,但应注意“吹尽狂沙始到金”

金融创新改革是贯穿2012年全年的投资主题,金改概念股估值快速提升为市场关注。对此,我们选出90只“金改概念股”,并将其分为三类:第一,参股小贷公司;第二,参股拟上市银行;第三,参股类金融公司(典当、担保、租赁、股权证托管中心)。通过对其投资价值分析,我们认为:

第一,参股拟上市银行概念股中,重庆路桥、百大集团、汇鸿股份、大东方、成商集团、华西股份(000936)、通鼎光电、合肥百货、力帆股份、中粮生化、山鹰纸业,具备投资价值。

第二,参股小贷公司概念股中,金发科技、正邦科技、通化金马、新安股份,具备投资价值。

第三,参股类金融业务概念股,普遍估值偏高,关注回调风险。

申请时请注明股票名称