华西股份(000936.CN)

鹰眼预警:华西股份营业收入下降

时间:20-08-29 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,华西股份(000936)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为12.2亿元,同比下降28.22%;归母净利润为-1.32亿元,同比下降139.25%;扣非归母净利润为-1.33亿元,同比下降139.8%;基本每股收益-0.15元/股。

公司自1999年8月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为5.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华西股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为12.2亿元,同比下降28.22%;净利润为-1.11亿元,同比下降132.53%;经营活动净现金流为-1.1亿元,同比下降152.39%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为12.2亿元,同比下降28.22%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)12.3亿16.99亿12.2亿营业收入增速-21.82%38.12%-28.22%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-1.3亿元,同比大幅下降139.25%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)9804.82万3.35亿-1.32亿归母净利润增速18.82%241.81%-139.25%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-1.3亿元,同比大幅下降139.8%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)9636.77万3.34亿-1.33亿扣非归母利润增速20.19%246.5%-139.8%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.1亿元、3.4亿元、-1.1亿元,同比变动分别为26.01%、210.49%、-132.53%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1.1亿3.43亿-1.11亿净利润增速26.01%210.49%-132.53%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-28.22%,税金及附加同比变动24.1%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)12.3亿16.99亿12.2亿营业收入增速-21.82%38.12%-28.22%税金及附加增速99.05%-59.63%24.1%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长104.97%,营业成本同比增长-32.56%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速146.98%59.63%104.97%营业成本增速-26.96%49.85%-32.56%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长104.97%,营业收入同比增长-28.22%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速146.98%59.63%104.97%营业收入增速-21.82%38.12%-28.22%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为12.45%,同比增长82.66%;净利率为-9.14%,同比下降145.32%;净资产收益率(加权)为-2.62%,同比下降137.16%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为14.11%、6.82%、12.45%,同比变动分别为75.1%、-51.67%、82.66%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.11%6.82%12.45%销售毛利率增速75.1%-51.67%82.66%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-9.14%,同比大幅下降145.32%。

项目201806302019063020200630销售净利率8.97%20.16%-9.14%销售净利率增速61.17%124.79%-145.32%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期6.82%增长至12.45%,存货周转率由去年同期5.09次下降至5次。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.11%6.82%12.45%存货周转率(次)4.225.095
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期6.82%增长至12.45%,销售净利率由去年同期20.16%下降至-9.14%。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.11%6.82%12.45%销售净利率8.97%20.16%-9.14%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为-2.62%,同比大幅下降137.16%。

项目201806302019063020200630净资产收益率2.16%7.05%-2.62%净资产收益率增速27.06%226.39%-137.16%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为57.8%,同比增长2.7%;流动比率为3.45,速动比率为3.33;总债务为34.67亿元,其中短期债务为18.65亿元,短期债务占总债务比为53.78%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.36,1.05,1.16,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)10.53亿18.69亿18.65亿长期债务(元)29.59亿17.72亿16.03亿短期债务/长期债务0.361.051.16
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为16.3亿元,短期债务为18.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.88,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)12.24亿17.94亿16.32亿短期债务(元)10.53亿18.69亿18.65亿广义货币资金/短期债务1.160.960.88
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为16.3亿元,短期债务为18.6亿元,经营活动净现金流为-1.1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)12.31亿20.05亿15.22亿短期债务+财务费用(元)11.7亿20.79亿21.03亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为6.52,同比增长34.12%;存货周转率为5,同比下降1.78%;总资产周转率为0.09,同比下降33.91%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.4亿元,较期初增长33.44%。

项目20191231期初在建工程(元)3125.36万本期在建工程(元)4170.37万
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